Заказать звонок

Звоните с 9:00 до 20:00 +7 902 942-13-74 Пишите: admin@itsynergis.ru

Интерактивная продажа токенов

Jason Teutsch TrueBit Establishment jt@truebit.io
Vitalik Buterin Ethereum Foundation vitalik@ethereum.org
Christopher Brown Majoolr, Inc. christopher@majoolr.io
26 ноября 2017 г.

Резюме

Ethereum создавалась как динамическая платформа для обмена криптовалютными токенами. В то время как ICO не могут гарантировать покупателям одновременно определенность капитализации и определенность участия, мы покажем, что если каждый покупатель укажет желаемое количество токенов при определенной капитализации, то в этом случае в ICO может гарантировано участвовать каждый желающий. Наш протокол использует инструментарий смарт-контрактов, который привлекает внешних участников для того, чтобы преодолеть сложность вычислений. 

1 Проблема ICO

В этом году значительно выросло количество проведенных ICO. Использование токенов позволяет создавать новые структуры сообщества, используя нестандартные схемы криптовалютных вознаграждений, права на использование ПО, управление протоколами и традиционный капитал. Без учета Bitcoin, общая капитализация рынка токенов в июне 2017 года выросла более чем на 60 миллиардов долларов. Большинство токенов создаются на базе Ethereum, при этом сеть иногда с трудом справляется с удовлетворением покупательского спроса. Несколько раз, при проведении отдельных ICO сеть была перегружена в течение нескольких часов .

Распределение токенов может происходить в разных формах. Bitcoin, например, продолжает распространять токены используя конкурентный, вычислительный процесс, известный как майнинг. В этой работе, мы коснемся типичной сейчас ситуации, когда анонимная группа покупателей хочет за эфир приобрести готовящиеся к выпуску токены на базе ERC20.

 https://coinmarketcap.com/charts

В отличие от IPO, при котором потенциальные покупатели могут оценить выгоду приобретения акций исходя из текущей и потенциальной прибыли, при ICO возможный доход не всегда очевиден. Поскольку традиционный анализ не позволяет дать начальную рыночную оценку новых токенов, покупателям следует использовать новые методы. С другой стороны, эмитент токенов сталкивается с беспрецедентной ситуацией - он не знает своих покупателей. В частности, он не может определить, принадлежат ли два различных адреса одному и тому же покупателю или нет.

Сообщество Ethereum экспериментировало с различными конфигурациями продаж ERC20 токенов. Например, при ограниченной продаже, проект выпускающий токены ERC20, указывает фиксированную цену за каждый новый токен, а также максимальное (и минимальное) количество продаваемых токенов. Ограниченные продажи могут достигать десятков миллионов долларов и проходить за считанные минуты, в результате чего не все могут участвовать, что разочаровывает потенциальных покупателей. В свою очередь, неограниченные продажи, предоставляют покупателям мало информации о итоговой доле приобретенных токенов. Другие типы продаж, в том числе закрытые продажи и голландские аукционы, имеют аналогичные проблемы [1]. Действительно, возрастающая покупательская способность и ограниченное предложение может привести к тому, что покупатели в ходе голландского аукциона начнут делать ставки слишком рано.

Недавно Бутерин [1] выделил две желательные, но взаимоисключающие свойства ICO.


Утверждение. Ни одно ICO не удовлетворяет этим условиям одновременно:


(i) за фиксированную сумму в криптовалюте можно купить, фиксированную долю от общего количества токенов

(ii) участвовать может каждый желающий.


Доказательство. Если за одну единицу валюты можно купить по крайней мере "p" долю токенов, то общий доход от ICO не может превысить 1 / p. 

Очевидно, что любая схема ограниченной продажи не может гарантировать участие всех желающих, однако мы выстроим протокол так, что если каждый участник укажет желаемое количество токенов в зависимости от итоговой капитализации, то каждый покупатель будет удовлетворён как в плане участия, так и приобретённой долей.

2 Решение

Наша интерактивная модель направлена установления баланса объемов покупок, сумма которых приемлема для всех покупателей при неком едином значении капитализации. Учитывая, что до ICO у новых токенов нет ликвидного рынка, мы будем определять текущую стоимость токена в процессе ICO. Наш протокол будет справедливым в том отношении, что стороны, наделенные большим капиталом или большими мощностями для майнинга эфира, не могут получить ни преимущество участия, ни более низкую стоимость доли токенов. Кроме того, мы будем преодолевать нежелание покупателей участвовать в изначально неликвидном рынке. Наконец, стоит отметить, что при ICO полная информации о ходе продаж токенов гарантировано доступна каждому.

Отличие нашего подхода от других схем продажи токенов в следующем:


1. покупатели могут забрать свои взносы (c определенными ограничениями) и

2. наш протокол использует возможности смарт-контрактов по ведению бухгалтерии.


ICO такого формата является интерактивным в том смысле, что потенциальные покупатели могут входить и выходить из него, основываясь на поведении других покупателей, и тем самым способствовать формированию рыночной цены токена. Протокол также предоставляет достаточное количество времени для неформального общения.

Интерактивное ICO начинается после того, как эмитент токенов разместит смарт-контракт в Ethereum. В рамках данного документа, смарт-контракт это механизм пользующийся всеобщим доверием, который в течение определенного периода времени принимает/отдает эфир и размещает сгенерированные токены. Комбинация сообщений и эфира от псевдонимных Ethereum адресов, каждый из которых принадлежит некоторому потенциальному покупателю, алгоритмически определяет эти платежи и размещения. Таким образом, во время ICO смарт-контракт фактически ведет балансовый учет токенов. С помощью своих аккаунтов участники платят эфиром и получают взамен сгенерированные токены.

Новые сообщения от аккаунтов покупателей в смарт-контракты транслируются через блоки, которые генерируются периодически (примерно каждые 15-20 секунд 2). Таким образом отмеряется время в сети Ethereum. 

 2 https://etherscan.io/chart/blocktime

Контракт ICO может брать текущий номер блока в качестве входных данных и соответственно менять свое поведение.

Теперь перейдем к описанию компонентов упрощенного варианта интерактивного ICO. Более подробное описание будет в разделе 4.

Основной этап: в любое время покупатели могут либо купить токены, либо изъять свои средства из ICO. Покупатель указывает максимальную капитализацию ICO (персональный максимум), при котором он желает участвовать, и если сумма собранных средств превысит этот порог, ставка покупателя отменяется и средства возвращаются на его кошелек. В разделе 7 описана активации ставок, при указании покупателем минимальной капитализации ICO (персональный минимум).

Блокировка возврата: по прошествии определенного количества блоков, покупатель больше не может вернуть средства по собственному желанию. Например, если ICO проводится в течение 30 дней, смарт-контракт может позволить отзывать ставки в течение первых 20 дней, позволяя лишь автоматический возврат средств в последующие 10 дней.

"Ценовой трап": ранние покупатели токенов получают бонусы (бонусные токены). Обычно максимальный бонус составляет 20%. Он плавно снижается до 10% к моменту блокировки возврата, далее до нуля к концу ICO.

Покупатели могут делать несколько ставок для различных значений итоговой капитализации. В частности, они могут указать максимум капитализации, превышающий общее количество нативных токенов в обращении, тем самым гарантировав участие в продаже. Время до блокировки возврата дает покупателям возможность откалибровать свои объемы покупок, а период после блокировки подтолкнет уровень капитализации ICO к равновесному значению. "Ценовой трап" уменьшает инерцию входа в ICO и стимулирует формирование ликвидного рынка.

Далее - читайте полный перевод по ссылке. http://itsynergis.ru/assets/docs/interactive_coin_offerings.pdf, ибо там много формул и форматирование текста иначе - сложно. 

 P.S. Перевод сделан Ушаковым Андреем. 

бутерин об ico

© 2016-2018

   

   facebook

   vk

   google +

   ok

   профессионалы

   мой.мир

   твит

   golos

   youtube

Создание сайта: 1PS.RU